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嘉兴在线新闻网     2017-12-16 03:32:59     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  以“全球视野下的金融改革与稳健发展”为主题的2017陆家嘴论坛,6月20日上午在黄浦江畔拉开帷幕。证监会副主席姜洋出席论坛并发表了主旨演讲。

  在姜洋的演讲中,有两组数据值得注意。一组数据是证监会前五月罚没金额超过61亿创历史新高;另一组数据则是证监会在修改再融资政策后,首次公布了2017年前五月再融资的规模:再融资规模相比往年下降明显。

  两组数据的背后也精确地反映了证监会2017年监管的脉络。

  监管处罚三大特点

  首先是创下历史新高的罚没金额。

  姜洋透露,2016年查处的案件数量和罚没金额已经创历史新高,但今年前5个月已作出罚没款为61亿元,超过去年全年。也就是说,不出意外,2017年相关案件的罚没金额将大幅刷新此前的记录。

  记者同时了解到,2016年证监会作出行政处罚决定数量、行政处罚罚没金额、市场禁入人数分别较2012年增长221%、876%、217%。

  “2016年市场都称之为监管元年,刘士余主席上任后的一系列动作确实给市场带来了足够的震慑,但2017年的严格程度丝毫没有减弱。资本市场各方参与主体都在感受到严格监管下对市场生态的改变。”一位中信证券投行部人士表示。

  记者梳理发现,今年以来证监会在监管处罚方面呈现以下几个特点:

  首先是中介机构全覆盖。2017年立信和瑞华两家国内位居前列的大型会计师事务所遭遇重罚,此前该类案例较为罕见。两家事务所均被要求在一段时间内暂停接收新业务并且进行整改。

  二是查办了一些对市场具有震慑力的案件。如鲜言案中,鲜言涉及的数项违法违规事项被合计处罚近30个亿。在具有代表性的“忽悠式”重组的九好集团一案中,相关上市公司、并购重组方、中介机构相关涉事人员均遭遇重罚。与此同时,前发审委冯小树一案罚没金额累计近5亿元也引起了市场极大的关注。

  三是证监会部署的专项执法行动更加具有针对性。截至6月底,证监会2017年专项执法行动持续重点关注虚假陈述、内幕交易和操纵市场等违法违规行为。最近公布的一起查处“游资”操纵市场的案件对市场起到了非常明显的震慑和警示作用。

  依法监管、从严监管、全面监管,这是证监系统目前秉承的监管核心。姜洋也在论坛上讲道:“实践证明,依法全面从严监管规范了市场秩序、净化了市场生态环境,有利于资本市场长期健康稳定发展。中国证监会将继续保持监管定力,改进监管方式,继续把依法全面从严监管推向深入。”

  再融资低于去年同期

  再融资数据的变化是另一条监管脉络。

  在此次陆家嘴论坛上,姜洋向市场透露:“证监会调整完善了再融资的相关政策。2017年前5个月上市公司再融资3701亿元,明显低于去年同期。”

  这也是自2017年初证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》(以下简称《实施细则》)部分条文进行了修订,发布了《发行监管问答-关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》后首次公布相关数据。不难看出,再融资降温明显。

  与之相对比,2016年全年 A 股市场完成再融资的规模接近1.8万亿。如今半年时间已过,再融资规模仅到去年全年规模的20%。

  压缩再融资,并不是全面遏制企业融资的需求。证监会是想引导企业采取多元化的融资方式,例如可转债或者优先股等。

  姜洋也在陆家嘴论坛上透露了今年前5月可转债融资的数据。他指出,今年前5个月,可转债融资达到311亿元,比去年全年还多98亿元。

  尽管从融资规模上来讲,可转债的规模同再融资动辄上万亿的规模相去甚远,但记者了解到,在证监会的一再鼓励和支持下,以可转债为代表的其他再融资方式出现规模增加的趋势。

  根据21世纪经济报道记者统计的数据显示,尽管上半年“可转债”规模仅有326.51亿,但“后备力量”正迅速崛起。

  根据统计,2017年以来共有34家上市公司董事会发布可转债预案,合计发行规模达到1254.2亿元;另有48家预案已经通过股东大会,合计发行1086.79亿元。

  有券商人士表示上半年“可转债”业务尚在推广,因此规模上升未能出现“立竿见影”的效果。等到市场培育后,可转债具有较大的发展潜力。

  北京一家大型券商投行人士6月20日接受记者采访时表示:“上半年是一个政策适应的过渡阶段。”他解释称,上市公司起初对“可转债”并不了解;定增收紧后,券商向上市公司推广“可转债”融资工具需要一个过程,上市公司需要“接受和教育”的时间。

  另一方面,正因为可转债预案的规模在迅速膨胀,监管层也在改善发行环境。

  5月26日,证监会表示将对《证券发行与承销管理办法》涉及转债、可交换债个别条款进行修订,并同步启动证券交易结算系统技术改造工作。

  事实上,市场认为后续还会有针对可转债等品种的优惠政策。

  天风证券固定收益分析师孙彬彬认为:“对于可转债这一品种,监管层可能会从操作层面上进一步加大支持。首先可以比较确定的是,上市公司通过可转债和优先股再融资的,监管层明确单独排队,享受绿色通道。其次,发行条件有进一步放宽的余地,目前发行的主要门槛是三年平均ROE不低于6%。如果未来下调盈利标准,那么更多的公司可以纳入进来。”

  中信证券固收首席分析师明明则预计称:“随着近期转债预案被证监会受理的节奏加快,加上可能的绿色通道,考虑到上会节奏预计在今年下半年就会出现,可转债包括公募可交换债必将迎来类似于IPO的快速发行节奏。”


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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